8/29(金)

今日は全体的に上がったねぇ。 注文出しておいたのだが、全然買えなかったよ…。 う〜む、どうしたもんかのぉ。 どう考えていいか、分からなくなってきたなぁ。 １回、考えをテキストに書き出してみるか。 再考するかぁ。 ハイＱを見る。 >いつかは必ず人民元高が実現しますから、 >株高の中で輸出関連株が >冷水を浴びる時がきます。 >従って同じ中国株を買うにしても、 >人民元高によって影響を受けない株を >選ぶことが必要になります。 >輸出株の全部が全部、駄目というわけではありません。 >同じメーカーでも国内市場に強いメーカーの方は >輸出一辺倒のメーカーに比べて >影響が小さいことを念頭においておく必要はあります。 なるほど。 そういや、最近、ハイＱで、Ｑさんが 中国株に関する発言を続けているよねぇ。 なんでかな？

8/28(木)

「バフェットの銘柄選択術」を読む。 --------------------------------------------------- 第２２章　バフェット流投資のためのワークシート 「パート１」企業分析 Ｑ１，その企業は消費者独占力を持っているか Ｑ２，その企業の事業内容を理解しているか Ｑ３，その企業の製品・サービスは２０年後も陳腐化していないか Ｑ４，その企業はコングロマリットか Ｑ５，その企業の１株当たり利益（ＥＰＳ）は安定成長しているか Ｑ６，その企業は安定的に高い株主資本利益率（ＲＯＥ）をあげているか Ｑ７，その企業は強固な財務基盤を有しているか Ｑ８，その企業は自社株買戻しに積極的か Ｑ９，その企業の製品・サービス価格の上昇はインフレ率を上回っているか 「パート２」株価分析 Ｑ１０，その企業の株価は、相場全体の下落や景気後退、一時的な 経営問題などのために下落しているか Ｑ１１，株式の益利回りと利益の予想成長率を計算し、国債利回りと 比較せよ Ｑ１２，株式を擬似債券と考え、期待収益率を計算せよ Ｑ１３，過去のＥＰＳ成長率をもとに計算する手法で、期待収益率を計算せよ --------------------------------------------------- あ〜あ、ペトロチャイナ買い損なったよなぁ。 2.3HKDあたりの時にでも買っておけば 良かったなぁ。 タイミング逸したなぁ。 難しいのぉ。 しゃーないかぁ。

8/27(水)

「バフェットの銘柄選択術」を読む。 --------------------------------------------------- 第２０章　経営陣の投資能力評価 ・コモディティ型の企業よりも消費者独占型の企業のほうが、 内部留保を再投資した時の効果が大きい。 ・内部留保を長期にわたって有効活用できる企業ほど、株主 に大きな利益をもたらす。 ・コモディティ型の企業が内部留保を再投資しても、大した利益 成長は望めず、株価上昇も大きくは期待できない。 ・消費者独占型の企業は内部留保を再投資して、大きな利益 成長を実現することが可能であり、株価上昇にも大きな期待が 持てる。 ・第２１章　インターネット時代のアービトラージ戦略 ・バフェット･パートナーシップが、市場が下落した年にも 利益をあげることができたのは、アービトラージ戦略による ものだ。 ・バフェットがアービトラージ戦略のポジションをとるのは、 発表済みの取引だけである。 ・オンライン取引業者の手数料引き下げのおかげで、今日では 個人投資家でもアービトラージ戦略から利益をあげられるように なった。 ・Ｍ＆Ａの最新情報が掲載されているmergerstat.comは、 アービトラージ戦略にとっての重要な情報源である。 ---------------------------------------------------

8/26(火)

「バフェットの銘柄選択術」を読む。 --------------------------------------------------- 第１７章　利益成長率から期待収益率を求める ・消費者独占型企業の場合、過去のＥＰＳ成長率を もとに将来の株価を予想することが可能である。 ・株式の投資価値を計算し、それをもとに投資判断 するのは、バフェット流ではない。 ・バフェットは株式を購入する前に、現実的に期待できる 今後１０年間の収益率がどの程度になるかを考える。 ・その投資から得られる期待収益率を計算し、他の投資 に対する期待収益率と比較して投資判断を行う。 ・いったん投資を行った後は、日々の株価の動きには 頓着しない。 第１８章　自社株買戻しが株主の富を増やす仕組み ・自社株買戻しは、企業のＥＰＳを増加させ、自社株 買い戻しに応じなかった株主の持ち株比率を上昇させる。 ・自社株買戻しは、パイの大きさはそのままで、切り分け る人数を減らすことに等しい。 ・自社株買戻しは、株価が非常に高い水準の時に行われても、 株主にとってはメリットがある。 第１９章　本業による利益成長か財務操作か ・自社株買戻しによって、税引き利益が成長していなくても、 ＥＰＳを成長させることが可能である。 ・自社株買戻しは、税引き利益の成長を上回るＥＰＳの成長を 可能にする。 ・自社株買戻しは、業績悪化をごまかすための手段として 利用されることがある。 ・自社株買戻しによって、投資家は追加投資をしなくても 持ち株比率を高めることができる。 --------------------------------------------------- 過去のＥＰＳやＲＯＥを知りたいんだよなぁ。 そういう情報はどこから手に入れればいいのだろうか？ 探してみなくては。 そして、それを手に入れたら、実際に計算して みないといけないね。 こういうのに手間を惜しまずに取り組むような 地道な姿勢がないと、株で儲けることはできない のではないかなぁ。 そんな気がします。 なので、手に入れて実際に計算してみようかね。

8/20(水)〜25(月)

「バフェットの銘柄選択術」を読む。 --------------------------------------------------- 第１４章　期待収益率の水準で投資を判断する ・割引率より利益の予想成長率を大きくすると、 割引現在価値は計算できない。 ・５０年以上の長期にわたって、企業の利益を予想 することは不可能だ。 ・企業の利益をある程度予想ができるのは１０年程度 までである。 ・投資収益率は、高値で買えば低く、安値で買えば高くなる。 第１５章　コカ･コーラ株の期待収益率と実績 ・ある種の企業については、将来の利息をかなりの精度で 予想できる。そして、その予想利益にもとづいて、将来の 株価の見通しをかなりに正確に立てることができる。 ・予想利益をもとに株カ予想をする場合は、過去１０年の 平均ＰＥＲを用いるべきだ。 ・コカ･コーラの消費者独占力は、将来直面するであろう 様々な困難を克服するに十分な強さを持っている。 第１６章　擬似債券として見た時の株式 ・バフェットか買う株式は、将来にいくほどクーポンが大きく なる擬似債券である。 ・初期投資の部分に対する直利は購入時の株価しだいだが、 内部留保によって付け加える部分に対する直利はＲＯＥの 水準次第である。 ・初期投資の部分に対する直利が低くても、時間の経過と ともに総投資に対する直利はＲＯＥに近づいていく。 ---------------------------------------------------

8/19(火)

８月末の安値を予定して、そのための 資金確保のためにいくつか銘柄を売ったのだが、 それは概ね失敗だったね…。 失敗という認識をはっきりともちました…。 無理して売った形になったね…。 まぁ、でも、まだ資金のほとんどは株に なったままだから、いいんだけれども。 ８割ぐらいで満足しておきましょう。 ほどほどが丁度良いのでしょう。 外貨決済をして、そこで利益が出た場合、 確定申告はどうすりゃいいのだろうか？ 税金はどうなるのだろうか？ 払わないといけないのは間違いないだろうが、 ＨＫＤの利益に対して、日本円で払うのだろうか？ もしそうなら、為替レートはどう決めるのだろうか？ 確定申告をする時期の為替レートの値なの？ ナゾだ…。 Ｑさんが、投資した企業が着実に業績を上げていくか どうかを心配しなさい、と書いていたのをみたことあるが その意味がだいぶ分かりました。 業績があがっていけば、ＥＰＳもあがっていて、そうすると 株価もその分上がることができるということですかね。 簡単に言うと、こんな感じかね。 ようやく、ＥＰＳやＢＰＳ、ＰＥＲ、ＲＯＥといった指標の 意味が分かってきました。 点と点が線で繋がってきた感じですかね。

8/18(月)

プログラムの修正をして、 上げておきました。 これで、また東洋証券のサイトから情報が 取り込めるはずです。 今日も香港株は調子がいいですね。 しかし、調子良すぎるのもちょっとねぇ…。 あ、でも、華能国際とかデンウェイとか高速道路系とか そういう既にだいぶ上がっているやつは、さすがにもう 上がらない感じですね。 ＃上がらないというか、上限がさすがに決まってきたというかね その代わりに小型株などが上がってきているのかな。 ＃小型株じゃなくて、低位株と言うべきなのかな。 出遅れ銘柄が物色されている感じなのかねぇ。 超大現代農業がえらい上がったので、そんな印象を受けました。 本土株は調子悪いんですねぇ。 もっと下がったら、何か買おうかなぁ、とか思ったり。 Ｑさんと是川銀蔵は、株に対する考え方が似てると思うけど、 バフェットは、ちょっと違うようだね。 Ｑさんと是川銀蔵は、いわばなんとかブームを予測して その前に安値で買っておくって感じだけど、バフェットは ＥＰＳが着実に成長していてＲＯＥも高い企業が、悪材料 やらで落ち込んだときに買うって感じですね。 スタンスがちょっと違うんだね。 まぁ、どっちもありなんだろうけど。 同じ長期投資だけど、長期投資に対する考え方が 違うって感じか。 ＳＡＲＳの時にROEが16%ほどあるペトロチャイナを 買ったのもだいぶ納得できました。 でも、ペトロチャイナが消費者独占型企業であるか どうかの判断が自分にはつかないのですが…。 どこでそう判断したのだろうか？ 「バフェットの銘柄選択術」を読む。 --------------------------------------------------- 第１２章　国債利回り以下では投資と呼べない では、株式投資の収益率と国債利回りを比較するにはどうしたらよいのか。 その株式の１株当たり利益（ＥＰＳ）を国債の利回りで割ってやればよい。 1979年に、バフェットがキャピタル･シティーズ株に投資した時、同社の ＥＰＳは0.47ドルで、当時の国債利回りは10%だった。 この数字をもとに、同社株の国債に対する相対価値を計算すると、 4.70ドルになる。 これはどいういうことかといえば、1979年にキャピタル･シティーズ株を 4.70ドルで購入していれば、投資額に対して国債利回りと同じ10%の直利 が得られたという事である。 ・株式であれ債券であれ、どの投資が有利化比較することが必要だ。 ・最も安全な投資は国債への投資である。 ・国債の利回りを上回ることができないようなら、投資とはいえない。 ・国債に対する相対価値で評価することが、「企業のオーナーとしての 視点」で投資を考える第一歩だ。 第１３章　バフェットが高ROE企業を好む理由 たとえば、住宅の購入費が20万ドルだったとして、15万ドルを 銀行ローンで、残りの5万ドルは預金の取り崩しなどでまかなった としよう。この場合、自己資金は5万ドルである。 一方、購入した住宅の家賃から、ローンに対する利払いと、 税金などの費用を差し引いた残りが利益である。かりに家賃に よる収入が年1万5,000ドルで、維持・管理費や金利、税金などの 出費が年1万ドルあるとすると、利益は5,000ドルになる。 したがって、5万ドルの自己資金に対して年5,000ドルの利益が 得られることになり、この場合のROEは10%となる。 Ａ社 資産 1,000万ドル 負債 400万 株主資本 600万 税引利益 198万 株主資本利益率(ROE) 33% Ｂ社 資産 1,000万ドル 負債 400万 株主資本 600万 税引利益 48万 株主資本利益率(ROE) 8% ROEが毎年同じ割合で続いたとして11年後は、 Ａ社 株主資本 103,912,470 ROE 33 税引き利益 34,291,115 Ｂ社 株主資本 12,950,000 ROE 8 税引き利益 1,036,000 バフェットにとって投資とは、消費者独占型の企業を選び、 あとは長期的な複利の効果に任せるものなのである。 ・株式を一種の「擬似債券」ととらえるバフェットは、 ＥＰＳを債券の利子と考える。 ・企業利益は毎年変動するので、バフェットの「擬似債券」は 変動利付債と見なすべきだ。 ・バフェットにとって重要なことは、中長期的な株主資本の成長と、 それに伴う利益の成長である。 --------------------------------------------------- ROE 株主資本利益率 BPS １株当たり株主資本 うわっ、なるほど。 ペトロチャイナは、戸松本(黄色)によると BPSが1.67で EPSが0.265だ。 0.265/1.67 = 0.158... ROEは、約16%だ。 もし毎年ROEがこの値で推移するなら、 毎年16%の複利で投資した資産が増えていくことに なるのだよ。 各銘柄のROEを計算してみる。 超大現代農業 49.2% デンウェイ 29.7% 北京同仁堂化技 21.8% シナオガス 19.9% トラベルスカイ 17.4% ペトロチャイナ 15.9% 華能国際電力 12.8% 万科企業 11.5% 北京大唐発電 10.4% アンフィコンチ 9.9% 浙江高速道路　8.2% 北京エンタ 8.1% コフコ 8.1% 安徽高速道路 7.9% 江蘇高速 6.7% 北京首都国際空港 5.7% ガンシャンレール 5.2% 青島ビール 2.8% ROEが高くて、大きくて安定してそうなのは やっぱペトロチャイナになるなかね。 高速道路は、ROEがあんまり高くないなぁ。 消費者独占型企業で、かつROEが高いやつを 選べばいいのだよね。 バフェット流に従うなら。 電力系も悪くない気がするなぁ。 電力系は消費者独占型企業にはいるのかねぇ。

8/17(日)

うわっ、東洋証券のサイトが、リニューアルされている…。 プログラムを修正しなくては…。 ショック…。 EPSについて。

8/16(土)

「バフェットの銘柄選択術」を読む。 --------------------------------------------------- 第６章　消費者独占型企業の４つのタイプ １．　長期使用や保存が難しく、強いブランド力を持ち、販売 業者が扱わざるをえいないような製品を作る事業 ＃コカコーラとか ２．　他の企業が事業を続けていくために、持続的に使用せざ るをえないコミュニケーション関連事業 ＃広告関連 ３．　企業や個人が日常的に使用し続けざるをえいないサービス を提供する事業 ＃クレジットカードとか ４．　宝石・装飾品や家具などの分野で、事実上地域独占力 を持っている小売事業 バフェットは消費者独占型事業には４つのタイプがあることを 発見した ・保存がきかず、強いブランド力を持ち、流通業者が取り扱わざる をえないような製品を創っている事業 ・メーカーが消費者にアピールするために、継続して使用しなければ ならないようなサービスを提供するコミュニケーション事業 ・企業や消費者が日常的に繰り返し必要とする、継続的な サービスを提供する企業 ・宝石・装飾品や家具のような商品の分野で、事実上地域独占的 な地位を築いている流通業者 第７章　絶好の買場が訪れる４つのケース 悪材料現象には次の４つのタイプがある。 ・相場全体の調整や暴落 ・全般的な景気後退 ・個別企業の特殊要因 ・企業の構造変化 相場全体が大きく下げるなかで、景気悪化や個別企業の 特殊事情にともなう悪材料が出た時こそ、絶好の買場になる。 「応用編」 バフェットの方程式 第８章　なぜ安値で買うことが大切なのか 1989年の株価11.80ドル 1999年の株価100ドル (100/11.8)^(1/10)-1 = 0.238 23.8%が年平均収益率（複利ベース） ・投資対象を見つけるのに必要な情報はすべてインターネット で入手できる。しかも、そのほとんどは無料だ。 ・なかでも「人気集中銘柄、人気離散銘柄」リストは、投資対象を 物色するうえで役に立つ。 ・全米の公開企業の財務データはＳＥＣのＥＤＧＡＲシステムを 通じて公開されている。情報を入手するには、インターネット上の ホームページ(www.freeedgar.com)にアクセスすればよい。 興味のある企業が見つかり、直近の貸借対照表や損益計算書、 過去１０年間の１株当たり利益（ＥＰＳ）や株主資本利益率（ＲＯＥ） など、必要な情報を集め終わったら、バフェット流の計算に取り かかることにしよう。 計算の目的は、次の２つの点を明らかにすることである。 第１は、その企業が消費者独占型なのかどうかである。 第２は、その株価が投資すべき妥当な水準にあるかどうかである。 第９章　利益は安定して成長しているか ・過去１０年間のＥＰＳを見るだけでも、その企業について多くの ことを知ることができる。 ・過去１０年以上にわたって安定した利益成長を続けている企業 こそ、バフェットが求める企業だ。 ・利益が毎年大きく変動するような企業は、投資対象にはならない。 ・過去に安定した利益成長を続けていて、直近、利益が落ち込んで いるような企業は、バフェットにとって有力な投資対象候補である。 第１０章　買値こそ投資収益率の鍵を握る ・企業の利益に対するバフェットの見方は、ウォール街のプロとは違う。 保有する株数に応じて、その利益を自分自身の利益と見なすのだ。 たとえば、１００株を保有している企業が５ドルの１株当たり利益（ＥＰＳ） をあげれば、５００ドルの利益を得たと考えるのである。 ・株価が２５ドルで、ＥＰＳ５ドルの株式を購入する場合、投資額に対する 直利は２０％である。 ・株式投資の収益率は、購入時の株価水準で決まってくる。 第１１章　利益成長率から見た企業の実力 ・株主価値がどれだけ増えるかは、その企業の経営陣がＥＰＳ をどれだけ成長させられるかにかかっている。 ・ＥＰＳを成長させるには、毎年、利益の一部を内部留保し、 高収益につながる再投資を続けなければならない。 ・ＥＰＳの成長は、やがて株価に反映され、株主価値の増大が 実現される。 -----------------------------------------------------------

8/15（金）

今日は、さすがに含み益は下がりましたね。 ウォーレン・バフェットについて、ネット上で 少し調べてみた。 やっぱ、基本は長期投資なんですかねぇ。 あと、「バフェットの銘柄選択術」を読んでいるのだけど、 バフェットが、なぜペトロチャイナを買ったのかが、どうも 分からん。 ペトロチャイナは消費者独占型企業と言えるのかねぇ？ 「バフェットの銘柄選択術」を読む。 ----------------------------------------------- 第５章　消費者独占型企業を見分ける８つの基準 基準１　消費者独占力を持つと思われる製品・サービスがあるか 基準２　１株当たり利益（ＥＰＳ）が力強い増加基調にあるか 基準３　多額の負債を抱えていないか 基準４　株主資本利益率（ＲＯＥ）は十分高いか 基準５　現状を維持するために、内部留保利益の大きな割合を 　　　　　再投資する必要があるか 基準６　内部留保利益を新規事業や自社株買戻しに自由に使えるか 基準７　インフレを価格に転嫁できるか 基準８　内部留保利益の再投資による利益が、株価上昇に 　　　　　つながっているか ・消費者独占型企業には通常、強いブランド力がある。 ・バフェットは高い収益性と持続的な利益の増加をもたらす 消費者独占型企業を探す。 ・消費者独占型事業を持つ高収益企業は、保守的な財務政策 をとるところが多い。これらの企業の多くは事実上無借金経営で、 何か問題が生じても自力で解決できる余裕を持っているだけでなく、 有望な新規事業への投資も期待できる。 ・企業が株主に長期的に報いるためには、高い株主資本利益率（ＲＯＥ） をあげつづけなければならない。 ・消費者独占型企業のもうひとつの重要な基準は、内部留保を 現在の事業を維持するために再投資する必要が小さいことだ。 ----------------------------------------------- チンタオビールはどうだろうかね？ 割安感は今はないだろうけど、利益率が 高そうだしブランドがあると思うし。 どうだろうかね。 インフレにも対応できるんじゃない？ いやぁ、どんなもんかねぇ。 ＲＯＥは１５％以上が望ましいみたいなことが書いてあったねぇ。 高速道路はどうなのか？ まさしく有料ブリッジではなかろうかね。 現状を維持するために再投資はいったいどれくらいなのかな？ 負債はどうなのかな？ しかし、なんでペトロチャイナなの？ ＳＡＲＳが終焉する頃にきちんと買ったってのは、 やっぱすごいことなのかもね。

8/14（木）

含み益が昨日よりまた少し上がった…。 買い増しは、どうしたもんかのぉ…。 まぁ、あせらずにいきたいね。 じっくりいきたい。 「バフェットの銘柄選択術」を読む。 ----------------------------------------------- 第４章　消費者独占型企業とは---バフェットの富の源 したがって銘柄選択の鍵は、まだ誰も気づいていない、 規正のない水道事業を営む企業を見つけるか、消費者 独占力のある企業の株価を市場が悪材料に過剰反応 して不当に売りたたいた時に投資するかの、いずれかと いうことになる。 ・消費者独占型事業は有料ブリッジみたいなものだ。それを 欲しいと思えば、その会社から買わざるをえないような状況 にある事業なのだ。 ・バフェットが消費者独占を判定する際に用いるテストは、 仮に採算を度外視したとして、それと同等の競争力の ある企業を作れるかどうかというものである。 ・消費者独占型企業はその製品の品質、ユニークさが購買の 最大の決め手になるような製品を提供している。 ・素晴らしい事業を営んでいる消費者独占型企業も、景気の 影響を受けて業績は変動し、時に経営危機に陥ることがある。 -----------------------------------------------

8/13(水)

うわ、また昨日より含み益がいくらか上がったねぇ。 ただ、最後で上がり幅が小さくなったから、さすがに ここら辺が限界ではないかなぁ？ さて、どうだろうかね。 「バフェットの銘柄選択術」を読む。 ------------------------------------------------ １、はじめに ・バフェットはインターネット関連などの人気銘柄には一切 関心を払わない。 ・バフェットによれば、大半の投資家は短期指向で、好材料 で買い、悪材料で売る。 ・株式市場の短期指向によって、時として価値の高い優良企 業の株価が大幅に割安に評価されることがある。 ・悪材料で買うのがバフェットの基本スタンスである。 ・バフェットの偉大さは、ほかの投資家が全く無視している 優良企業の長期的な投資価値を見出す能力にある。 第１章　市場からの永遠の贈り物---短期指向と悪材料現象--- ・プロの投信マネジャーもインターネット・デイトレーダーも、目先の 値上がり益狙いの投資ゲームに終始している。それは株式 市場の性である。 ・「悪材料現象」は株式市場の不変的な特性のひとつである。 ・「消費者独占力」の強い企業は悪材料で売り込まれても、 そこから立ち直れるだけの強いエンジンを持っている。 ・消費者独占力の強い企業こそがバフェットの富の源泉である。 第２章　バフェットが重視する優良企業とは ・バフェットは企業を２つのタイプに分けて考える。ひとつは ヘルシーな消費者独占型企業、もうひとつはシックなコモディティ 型の企業である。 ・消費者独占型企業とは、強いブランド価値を持っているか、 市場であたかも独占企業のような強いポジションを有している。 ・コモディティ型の企業とは大多数の企業と同じような、差別化 されていない、付加価値の小さな製品やサービスを提供する 記号である。 第３章　コモディティ型企業は避けよう コモディティ型の企業には次のような特性がある。 ・売上高利益率が低く、在庫回転率も低い ・株主資本利益率（ＲＯＥ）が低い ・ブランド価値がない ・多数の競争相手がいる ・業界全体に相当な過剰生産能力がある ・利益が不安定だ ・利益の設備稼働率に対する依存度が大きい ------------------------------------------------

8/12（火）

「相場師一代」（是川銀蔵）より。 ----------------------------------------------- 株式投資の基本である”カメ三則” 「株式投資はちょうどウサギとカメだ」 ウサギは自分を過信しすぎて勝負を急ぐあまり途中で 没落していく。一方、カメは遅いようでもちゃんとゴール に入っている。つまりウサギのように顔の皮をつっぱら して目を真っ赤にして先のことばかり考えていては、 ゴールは途中で跡形もなく消えていく。カメになった 心境で､じっくり時間をかけて買うことだ。 「カメ三則」とは、 １、銘柄は水面下にある優良なものを選んでじっと待つこと ２、経済、相場の動きからは常に目を離さず自分で勉強する ３、過大な思惑はせず、手持ち資金の中で行動する 商売の道はひとつなのである。株式投資の基本が、”カメ三則” ならば、不動産投資においても基本はやはり同じなのだ。 ニュータウン構想の情報を早くつかみ、誰もが予想もしない 水面下のうちに安値で買収してじっと値が上がるのを待つ。 先を読み、値上がりを確信した上の勝負なのだ。 「売りは迅速、買いは悠然」 「私は一日一日、それこそ真剣勝負をやっておるんです。失敗しても 誰も助けてはくれんし、自分の努力で運命を開拓していく以外、 生き残る道はない。だから、私は一秒、一分間に全力を傾けて 真剣勝負を続けました。だから、どんな状況の時でも正確な判断が 要求され、それを下してきた」 そうはいってもこれだけで今度の住友金属鉱山の成功を説明し 切れるものでない。 「人間には、一生のうち二度や三度のチャンスはある。それを 生かすか殺すかの決断のために、日常の努力と精進、そして 真面目といった理論と実践とを通じて日夜思考の訓練を重ねる ことが成功への確率を増進する。そのために数多くの真剣勝負 を経験し、勝負勘を養うことだ」 つまり、「勘」とは、経験の集積から湧き出る真実的総合判断なのである。 ”時代を先読みする目”を買え 私から、株式投資をされている一般大衆の方々に二つ警告をしておきたい。 まず第一の警告は、自分の持てる資金の範囲内で投資をすること。 第二の警告は､新聞や雑誌で大見出しにされる材料に飛びつくなということだ。 要するに、富士山の登山にたとえれば、二合目､三合目で買えということだ。 ところが、新聞や雑誌の大見出しに出た時には、すでに八合目、九合目 まで登っていると同じこと、頂上まではあとわずかしか残っていないのである。 ”自分だけの情報を集め、二合目､三合目で買い、じっと待つ”これが 株式投資の妙味であり、原則である。 １、銘柄は人が奨めるものでなく、自分で勉強して選ぶ ２、二年後の経済の変化を自分で予測し大局観を持つ ３、株価には妥当な水準がある。値上がり株の深追いは禁物 ４、株価は最終的に業績で決まる。腕力相場は敬遠する ５、不足の事態などリスクはつきものと心得る 「もうは、まだなり。まだは、もうなり」 「まだ、まだ」と思う心は、己の欲がいわせることで、 現実は「もう」なのだ。 -------------------------------------------------

8/11(月)

うわ、ちょっと反発しすぎじゃないの！ 困るなぁ…。 買い増しの予定がうまくいかなそうな気がしてきたよ…。 果たしてどうなることやら…。 しっかし、カンシャンレール、えらい上がったなぁ。 売らなきゃ良かった。 大した金額じゃなかったけど、でも、売らなきゃ 良かったなぁ…。 まぁ、売ったらあがるもんなのよ、株ってのは…。 買ったら下がるもんなのよ…。 あれ？ つーかよ、５銘柄も売ったなら、そのうちの１つ ぐらいは、上がっても不思議じゃないか。 まぁ、売った銘柄が上がっていったときの気分を だいぶ味わえたから良しとするか…。 やっぱ気持ちのいいもんじゃないね…。 ようやく買値を越えて、ええいもう売っちゃえ、 と思って売ってからが上がるもんなんですよ、 という記述をＱさんの本でみかけたが、カンシャン レールは、まさしくその通りになったなぁ…。 株の儲けは辛抱料と書いてあったけど、なんか 少し分かった気がするなぁ…。

8/8（金）

全面安だねぇ。 でも、自分の資産の含み益は、ほんの少し上がった…。 意外だ…。 高速道路系が反発したからか…。 華能国際の上げ率がだいぶ下げってきて、次点の デンウェイの上げ率に接近してきた…。 一時期８０％までいっていたのが嘘のようだねぇ。 つーか、デンウェイがここまで追い上げていたのにも ちとビックリ…。 しかし、高くなりすぎじゃないのかねぇ…。 あと、北京エンタを売った。 損切りした。 買値近辺まで戻してきていたし、８月末には全体的に 安値になるであろうという予想のもとに、少しでも 現金を多くしておきたかったので。 また、買値がターゲットプライスより結構下だったし、 業績も短・中期的にはそうは良くならなそうな感じだしね。 さぁ、果たしてどうなるかね…。 失敗したら嫌だなぁ…。 でも、失敗を経験するのも必要だしね…。 大きな失敗は絶対避けないといけないけど、 小さな失敗は、そりゃある意味した方がいいだろうしね。 実際に動いてみて、痛い思いもしながら、勉強して いきましょうかね。

8/7（木）

今日も、だいぶ含み益が減りました…。

8/6（水）

全面安だね。 うわ、含み益が昨日と比べると えらい減ったなぁ…。 すげーなぁ…。 でも、この調子で下がってくれれば、 ８月には何か買い増しできるかもね。 しかし、どうなることやら…。

8/5(火)

さすがに下がりましたね。 でも、思ったほど自分の資産は 減らなかったですね。 しかし、香港株は高騰しすぎのような気が するんですが、どうなんですかねぇ。 中国万科が少しずつ上がっていっているねぇ。 う〜む…。 Ｂ株全体としてはあんまり調子よくなさそうなのにね。

8/4(月)

最初下がっていったと思いきや、 最終的には、全体的に上がったよな。 自分の資産は、最高値を更新した…。 しかし、上がりすぎじゃなかろうか…。

7/28〜8/1

じりじりと下がっていくだろうと思っていたのだけど、 以外にもほんの少しの調整をした後に、さらに 上げていった感じでしたね。 金曜日には、自分の資産の含み益が最高値を 更新しましたね。 驚きました。 一時期より円が安くなってきたおかげもあるかと 思うけど、それでもこんなに上がるとは思わなかった。 ８月に少し買い増そうと思っていたのだけど、 これじゃうまく買えないかもしれない、と、思ったり。 持っている株の中で、いまいち業績が悪くて上がって いない銘柄を売って、他のやつに乗り換えようかとも 思うけど、果たしてどうだろうか？ まぁ、まだ現金があるから、まずはそれを使えば いいので無理に売ることはないか。 中国万科あたりを買い増ししてみたいな、と、思ったり。 Ｂ株は最近調子悪いから、もしかして丁度いいのでは ないかなぁ？ う〜ん、どうだろう…。 自動車ブームの後は、マイホームブームとＱさんは 確か言っていたと思うし、丁度いいかもしれんよね。 今の株価は、ターゲットプライスより下だしね。 でも、１割引き以上だから、ちと考えちゃうねぇ。 もう少し様子をみようかなぁ…。 北京大唐発電やペトロチャイナをチェックしていたのだけど、 もうちょい下がったら買ってもいいかなぁ、なんて思っていたら、 金曜に結構上がってしまったので、買えそうになくなって しまったね。 ８月に買えそうな状況に果たしてなるのだろうか？ う〜む…。 カンシャンーレール、意外と上がったなぁ。 上がり難い銘柄だと思っていたのだけどねぇ…。 無理して損切りするんじゃなかったなぁ。 配当金を考慮すると、一応プラスではあったのだけど、 失敗したなぁ…。 配当金狙いで一応試しに買ってはみたものの、他のと比べて あまりにもあがらなかったので、配当金狙いの銘柄はダメ だなとつくづく思っていたのですが、最近の上昇気流のおかげで 意外とあがっていったね。 まぁ、いっかぁ。 勉強になったし、いいや。 まぁ、今後、買うことはないだろうけど…。